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各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在

发布来源:互联网    发布时间:2020-12-04 19:46

下游备货下降,期现货继续回落

本周下游备货积极性下降,贸易商急于出货套利,接货积极性下降,导致石化降库速度放缓,并下调出厂价, 打压期现货市场继续下跌。

1.PE现货市场回顾

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图1)

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图2)

2.PE期货市场回顾

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图3)

本周PE期货2101合约震荡下跌,下游抵制高价原料情绪渐显,开工负荷下降,贸易商积极出货套利,石化去库速度放缓,出厂价减弱,打压现货回调,对期货利好支撑减弱,虽然周末下游对现货市场低端价位询盘增多,但是 对高价原料抵制情绪仍然明显,以及下游刚性需求利好难以抵消现货供应上升这一利空因素,期货中场期维持逢高空思路,仅供参考。

3.PE成本及利润分析

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图4)

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图5)

国内方面,布油价格高位震荡,油化工线性成本维持在5800附近,出厂价跌至8000-8200,不过利润仍处于偏高水平,石化主动降负荷意向偏低。进口方面,本周PE中东线性美金主流维持1020-1040左右,折算成本低端在8200附近,略高于石化出厂价, 进口竞价优势下降,目前港口库存降速放缓,并高于2017年-2019年同期水平 。

4.PE供应分析— 石化检修及开工率

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图6)

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图7)

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图8)

石化检修涉及产能减少至75万吨左右,开工负荷升至96.5%左右,石化日产量升值在5.7万吨左右。11月份有120万吨新增产能已投产试车, 预计石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图9)

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图10)

本周棚膜平均开工负荷跌破6成,棚膜生产旺季结束,地膜需求尚未启动,工厂备货积极偏低,包装膜开工小幅下降至7成左右,下游备货积极性下降,不过工厂原料库存周期在10天左右, 下周工厂有正常补库需求。

6.石化库存分析

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图11)

截至12月3日石化聚烯烃库存在66万吨,较上周同期增加12万吨,较去年同期增加4万吨左右,本周石化检修装置减少,下游补库积极性下降,贸易商出货套利为主,尤其是 石化降价打压买家购买积极性,导致石化出现累库。

7.下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少,部分检修装置计划开车,石化供应预期上升,石化去库速度放缓。

2、进口LL成本价低于石化出厂价,竞价优势上升,进口供应预期上升,对国产市场冲击预期加剧。

3、下游棚膜需求旺季基本结束,地膜需求旺季尚未启动,包装膜订单向好,其余表现一般,下游抵制高价情绪渐显。

4、新增产能装置负荷逐步上升,12月份石化供应预期上升。

总结:

下游对市场低端价位询盘增多, 预计下周现货市场仍有反弹空间,不过下游抵制高价情绪仍然明显,国内检修减少,新增产能开工负荷逐步提升,以及进口冲击压力仍在, 预计现货市场突破前期高点的阻力较大,仅供参考。

石化累库明显 PP价格大跌

1.PP现货市场回顾

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2.PP期货市场回顾

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图13)

本周PP期货主力01合约加速下跌,周五小幅反弹。PP基本面继续弱化,供需趋弱下期货价格大幅下挫,最低跌至8400以下,较前期高点下跌500附近。目前PP已经跌破多条均线支撑,五日均线压制明显,技术指标转空, 虽然短期存在技术反弹可能,但是中长期下跌趋势基本确立。

3.PP成本面分析

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图14)

本周国际油价高位震荡。周初油价技术性回落,但是周中开始再次反弹。疫苗继续释放利好,全球股市表现强势,油价整体反弹。不过近期欧佩克减产协议充满变瘦,后期存在增产可能。目前油制PP利润依然偏高,前期突破3000大关后迅速回落,目前基差在2500以上。

4.PP供应分析—检修

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图15)

5.PP供应分析—开工率

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图16)

近期PP开工率受临时检修装置增多影响,再次下降。本周 PP 装置检修涉及产能在 340 万吨/年,检修损失量在 4.5万吨。本周东华能源张家港、宁夏宝丰二线、中沙天津停车,兰州石化老装置、河北海伟浙江石化开车。下周云天化有停车计划,宁夏宝 丰二线、中沙天津有开车计划。

6.PP下游需求分析

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本周PP下游需求明显减弱。前期最为火爆的BOPP本周降温明显,虽然前期订单尚能支撑,但是接新单困难;塑编等行业成本高企利润压缩甚至亏损,接单意向不高,开工率有所回落。总体来讲经历了前期需求高峰后,减需求逐渐减弱,不过价格大跌后近期存在阶段性补库预期。

7.石化库存分析

各种利空齐聚一堂,2.PE期货市场回顾,PP连续大跌后价格暂时止跌,以及进口冲击压力仍在(图18)

本周石化累库明显,较上周末增加15万吨左右。下游需求明显减弱,BOPP接新单困难,交付前期订单为主,塑编等行业受利润压缩影响抵触情绪较强,下游开工率有所下降;虽然部分企业临时检修,但是聚烯烃整体开工率有所回升,且 新装置陆续投产,库存初现累库迹象,下周大概率突破70万吨。

8.下周行情展望

利多

1.石化库存压力不大。

2.阶段性补库。

3.新装置尚未投产。

利空

1.PP利润居高不下。

2.需求边际减弱,出现累库预期。

3.新装置陆续投产。

后市展望

PP连续大跌后价格暂时止跌。目前PP部分装置临时检修,新装置开工不稳定,供应压力尚未显现;需求端回落后近期面临阶段性补库预期。期货大跌后存在技术性反弹预期, 预计短期内PP暂时止跌,消化前期跌幅。

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