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基本面选股获取阿尔法,与其说依托的是基金经理的选股能力

发布来源:互联网    发布时间:2020-11-26 23:11

著名投资巴菲特曾说,“成功的秘诀有三条:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,牢记第一、第二条。”

所谓基本面对冲策略,即通过精选个股获取超额收益,同时股指期货对冲尽可能剥离风险,追求低回撤、稳收益目标,靠的是获取阿尔法能力加持,这种能力并非一日之功、一人之功,而是来自汇添富整个投研团队,以及团队数十年如一日锤炼而来的投研实力。

“减震器”剥离市场波动

“避雷针”力争绝对收益

在A股市场,震荡常有,长期正收益难得。Wind数据显示,2017年3月15日至2020年9月30日,上证指数下跌0.66%,期间振幅35.38%。从个股来看,三年多时间里,区间上涨的股票占比32.7%,大部分公司股价区间下跌,有923只个股在这期间跌幅超过50%。

投资者想在资本市场中获取较为稳健的收益,要如何才能回避这种市场波动,远离股价跌跌不休的“坏股票”

什么是基本面对冲策略?简单讲,就是基于深入的基本面研究,自下而上选择高质量股票构建组合,通过选股能力来“避雷”再通过卖空股指期货,尽可能对冲股票组合性风险,实现在A股市场中“减震”最终争取将超额收益分离出来,追求收益的确定性。

汇添富绝对收益定开混合基金经理之一顾耀强认为,从长期看,基本面优质公司能非常高且确定性较强的超额收益。基本面对冲策略超额收益的,恰恰是优秀企业的价值创造。而剥离组合性风险,则大概率可以获取与市场涨跌基本无关、相对稳定的阿尔法收益。

汇添富绝对收益定开混合基金以长期的运作,充分验证了这一策略的有效性。这只基金以定期开放方式运作,半年为一个封闭期,成立至今已有六个完整封闭期,业绩较为亮眼,无惧市场震荡。

基金2020年三季报显示,汇添富绝对收益定开A自2017年3月15日成立以来,截至2020年9月30日,累计收益达38.30%,远超业绩基准收益率(区间业绩基准增长率为5.32%)

低回撤优质投资体验

绝对收益助力长期投资

“汇添富绝对收益的投资目标不只是追求单纯的回报,如何控制回撤,为持有人打造最优质的投资体验,对我们来说也一样重要。”顾耀强说。

通过这种绝对收益策略在A股中“减震”更为重要的意义可能在于,给投资人坚持长期投资的信心,引导投资者形成正确的投资理念,避免受到波动的干扰,更有机会感受复利的魅力。对于绝大多数投资者来说,高波动高收益难以把握,低波动较为稳定的收益相对容易获得,且后者的实际投资效果往往会超过前者。

在基金投资中,主流观点一直倡导投资人应该长期持有基金,然而在A股市场中面对震荡保持定力并不容易。投资人难免忍不住“择时”在不断“追涨杀跌”中最终损耗掉了收益率,甚至许多人买基金最终亏损本金,呈现出来的行业现象就是“基金赚钱,基民不赚钱”

假设一个产品一年内上涨了40%,下一年又下跌了20%。那么持有人往往会在这个过程中做出申购、赎回的错误决策,投资体验不佳。从产品设计的角度出发,通过降低基金产品的波动率,就能杜绝持有人的交易“择时”最终给持有人带来他们看得到的收益。

汇添富绝对收益定开混合基金作为一款纯Alpha产品,通过基本面对冲、行业中性,尽可能完全覆盖掉市场的贝塔,基本不承担市场风险,为持有人长期的绝对收益。在无风险收益率下行的市场环境下,该基金可能是更符合大众需求的产品。

基本面选股获取阿尔法

投研团队是核心优势

买入好公司+股指期货对冲,基本面对冲策略看起来似乎很简单,但在投资实践中,需要与市场大量磨合。要让策略真正发挥作用,更需要的是基金人有极强的Alpha能力。

为了实现绝对收益,汇添富绝对收益定开混合基金要解决两大问题,一是现货组合尽可能覆盖Beta,确保对冲有效,这主要通过组合的行业无偏和个股足够分散实现。二是发挥主动投资能力,力争获取Alpha收益。

既要构建一个行业无偏的组合,拟合市场贝塔,同时组合还要有Alpha,任何一个行业、板块有短板,都会拖累整体组合的Alpha。如此来看,这种策略考验的一家基金公司整体的选股实力。

顾耀强介绍,为了降低波动率,汇添富绝对收益定开混合基金降低了行业偏离和个股集中度。同时,增加行业内个股数量,避免单一个股带来的波动。

从业绩归因来看,基金的超额收益并非集中在某几个行业,绝大多数行业都贡献了超额收益,甚至有些相对冷门的细分行业,贡献的超额收益也不少。能在这么多行业中,挑到行业最好的公司,仅仅靠基金经理单打独斗,很难对每一个股票有足够深入的认识,需要依靠的是公司内部整个投研团队的支持。

“组合中的每一只股票,都经过了内部研究团队深度讨论,汇添富绝对收益定开混合基金体现出的强大选股能力,正是汇添富基金的核心优势。”顾耀强表示。

因此,汇添富绝对收益定开混合基金能够连续六个封闭周期获取亮眼收益,与其说依托的是基金经理的选股能力,不如说是汇添富基金综合投研能力的全方位展示。

作为A股的“选股专家”有实力雄厚的投研平台护航,汇添富基金在绝对收益领域空间广阔,未来可期。 (CIS)

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本文相关词条概念解析:

收益

收益是指就该财产收取天然的或法定的孳息。收益权也可以依法律的规定或所有人的同意,而归非所有人取得。

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